作者 | 尚志

编辑 | 李智

曾经一度在朋友圈刷屏的“水滴筹”还记得吗？最近又有消息称，要回港股“二次上市”了。

据媒体报道，近日，“水滴筹”母公司——水滴公司CEO沈鹏在香港金融科技周期间接受彭博访问时表示，该公司将寻找机会最快两年内在香港挂牌上市。

沈鹏表示，水滴公司计划通过投资人工智能AI技术，促进保单销售和提升客户服务体验，以实现今年收入两位数的增长目标。其强调，水滴公司对香港市场的发展充满信心，并已将香港团队扩大至约100人，以支持公司在该地区的业务扩展。目前，水滴公司在全球拥有超过1000名员工，其中大部分位于中国内地。

此前，于2021年5月7日晚，水滴公司已经成功登陆美国纽交所IPO，成为中国在纽交所“保险科技第一股”。这家成立于2016年的创业公司，短短5年时间里，靠着网络大病求助平台“水滴筹”和健康险科技平台“水滴保”，通过整合的商业模式为用户提供跨越病前保障和病后支持的解决方案，迅速发展壮大为一家上市公司。

不过，登陆美股3年半以来，其在美股资本市场的表现并不尽如人意，上市首日即破发，此后股价一路下跌，截至11月6日收盘时，股价报收于1.18美元/股，总市值仅余4.35亿美元，相比上市首日的38.23亿美元，已经跌去88.62%，33.88亿美元市值“灰飞烟灭”。

1.

靠“大病求助”导流起家的“保险中介公司”

许多人都曾经在朋友圈刷到过众筹求助，大体是一段文字，谈及“我的朋友（同学、亲戚）XX”，因为XX原因患上重病，家庭经济条件不好，为了治病已经花光了积蓄，非常急需帮助，希望大家能伸出援助之手。

文字下方，经常是一个水滴筹的链接，点击链接，可以看到患者自述的更多病情、家庭情况，以及一些生病的照片。同时，也可以通过链接对病人进行“众筹捐助”。捐助的进度条也是实施更新，方便每个点进链接的人都可以看到。

“水滴筹”这个网络大病求助平台，仅有朋友圈、微信群转发的渠道，成为许多人对水滴公司的第一印象，甚至也是仅有的印象。当然，这也是水滴公司起家的“法宝”。在流量价格日趋高涨的时代，水滴公司靠着“水滴筹”通过人际关系裂变产生的强大传播力，获得了巨大的流量。更重要的是，获得了巨量的客户来源。

事实上，水滴公司本质上是一家保险中介公司。“水滴筹”本身是不赚钱的，其所承担的任务，是为赚钱的互联网保险平台“水滴保”的业务引流。利用人们转发求助信息的机会，“水滴筹”吸引到了大量的捐赠者和求助者，捐赠者目睹病患案例之余，当然也不希望自己有一天也落到这步田地，生了大病却没钱治病。正好，“水滴保”适时地送上保险服务，解决了用户的这一忧虑。通过这种循环，水滴公司的用户数量、经营业绩及各项经营收入实现了爆发性增长。

到2018年，“水滴保”85.1%的首年保费，通过“水滴筹”及另一款产品——网络互助平台“水滴互助”获取的流量转化而来，其中“水滴筹”占46.5%。随着流量、客户量积累到一定规模，到2019年时，来自于“水滴筹”和“水滴互助”的流量占比已经大幅下降，来自第三方流量渠道、自然流量和复购的比例快速提升，占到34.8%、29.8%。此后由于监管的整肃，“水滴互助”关停，但“水滴筹”则一直保留下来，继续承担着流量入口的职责。

直到2023年，“水滴筹”依然位列水滴公司三大核心业务板块之一。另外两大板块业务，一块是“水滴保”，属于“挑大梁”的业务，贡献了主要的营收和利润；另一块则是2022年6月新成立业务板块“翼帆医药”，该业务主要是招募符合临床试验标准的患者，帮助药企进行新药研究，虽然营收在2023年就已经破亿，但增收不增利，潜在风险也多。

好的一面是，自2022年以来，水滴公司已经整体扭亏为盈，并且在2023年继续保持了盈利。2023年收入达23.4亿元，经营利润达到5.28亿元。但即便业绩有所改善，水滴公司在美股资本市场依然不活跃，成交率低迷，且股价在2023年短暂攀升到3美元/股以上一段时间后，到现在已经又跌倒了1-1.5美元/股的区间。

随着港交所放宽二次上市和双重上市的资质，“中概股”回港在今年以来已经“渐成潮流”。对于回港二次上市的企业来说，二次上市的上市市成本低，豁免的条款多，同时离内地市场更近，也不失为一个好的选择。

2.

号称“广义的慈善”，买了保险却不一定能赔？

2019年底，“水滴筹”因业务员“扫楼筹款”，被公众质疑“公益变生意”，在网络上一度掀起巨大的讨论，数度登上热搜。

12月5日晚，水滴公司创始人兼CEO沈鹏发公开信承认管理漏洞并致歉，表示坚持向善的初心以及免费救助大病患者的初衷未变。

其还表示表示，“再管不好，我愿意把水滴筹交给相关公益组织”。后续接受媒体采访时，沈鹏更是直言，“我这样说其实是希望把水滴筹和公益组织能有个区隔，借此告诉公众我们的真实情况。”“公众把我们当公益组织，是对我们比较大的误解。”

“保险是我们公司的主线，让更多人在健康的时候有所保障，得了病直接赔钱，不用最后四处筹款。”沈鹏表示，“所以我强调我们不是一家传统的公益组织，而是属于广义的慈善。”

因着这一番关于“公益”的讨论，外界也明确了水滴公司不是“公益组织”的本质。但关于其业务模式上的争论，却远未停止。

其中一个争论在于，为什么会给捐款者推荐保险，或者认为水滴的保险都是卖给了捐款者。这难道不是把人们“爱心”拿来做“生意”吗？对此，沈鹏在2019年末接受媒体采访时对此以后回应，当时其表示，当年全年，通过给捐款者推荐带来的保费占总保费比例的20%，另外80%来自用户自发购买、口碑传播、品牌活动、外部合作方的联合获客、在线投放等。

还有一个比较重要的争论，则涉及到互联网保险中一个比较普遍存在的问题——理赔。比如2022年7月，据《三秦都市报》报道，孟女士通过“水滴保精选”微信公众号，为自己投保了一份名为“百万医疗险2020”的保险，在保险有效期内，孟女士摔伤住院后向保险公司索赔，但对方以她患有冠心病为由拒赔，这让孟女士无法接受。对此，保险公司表示，因为孟女士投保前未仔细阅读相关条款。

此类案例在网上并不少，不时见诸于媒体报道。2021年“315”期间，《中国消费者报》还曾报道，几百元投保“水滴”百万医疗险被拒赔，结果怎么着，投保人选择起诉后，35份判决九成投保人胜诉。买个保险，该用的时候用不上，还得通过法律手段来维权。这样的情况一直难以得到彻底改善。直到2023年初，还有媒体在报道，水滴保自动为用户续保被拒保，水滴和保险公司之间互相“踢皮球”。互联网保险自动投保，月月交费保险却无效。

在2019年末的那场关于“公益变生意”的争论中，沈鹏义正言辞地表明把“水滴筹”当做“公益组织”是对水滴公司的误解。但又强调，保险才是公司的主线，让更多人在健康的时候有所保障，得了病直接赔钱，不用最后四处筹款。并将这份“生意”的意义进行了升华，虽然不是一家“传统”的公益组织，但属于“广义尚的慈善”。但当投保人信任这份“广义的慈善”而投保，理赔却遭到拒绝，水滴与保险公司相互“踢皮球”时，不知道沈鹏还能否理直气壮说出同样的话。返回搜狐，查看更多